水务市场变化情况及其对城投行业影响

　 水务市场变化情况及其对城投行业的影响

　一

　5 2015 年中国水务行业分析

　（一）水务行业相关概述

　水务行业是指生产和提供水务产品及服务主体的集合，也包括一部分相应的衍生行业，例如再生水的生产与利用、污水处理后所产生污泥的处理。由供水系统和污水处理系统组成的水务系统向用户提供自来水供应和污水处理服务。

　水务服务是公共服务的核心内容，水务系统是实现水务服务现代化的核心主体，水务现代化是城市现代化的重要组成部分。水务行业是经济和社会可持续发展的重要保障，也是影响国民经济发展全局的先导基础产业，对促进国民经济发展和人民生活水平的提高发挥着重要作用。随着我国水务行业改革的不断深入，我国水务行业呈现服务产业化、运行市场化、产权多元化、管理集约化的发展趋势。目前，我国水务行业的资本运营仍在探索和实践中，并没有统一的模式，各地水务企业应根据企业本身的实际情况以及当地水务投资现状，借鉴水务行业内资本运营的一些行之有效的做法，在政府的支持下，充分利用各种资本，提升企业的核心竞争力。[1]

　（二）水务相关政策

　2015 年政府对水务行业的支持力度持续增大，同时对相关行业的推动，例如环保行业，也促进了水务行业的高速发展。近期发布的大型政策如下。

　（1）2014 年 3 月，《国家新型城镇化规划（2014～2020 年）》发布，不仅增大了城市环保基础设施的需求，并打开了农村环境治理这一新市场。

　（2）2015 年 1 月 1 日起，实施新环保法，即《环保法修订案》，加大监管力度，对排污企业和监管部门均给予强势约束。

　（3）2015 年 4 月，“水十条”，即《水污染防治行动计划》，撬动数万亿元的水处理市场（环保部给出“十三五”时期的环保市场空间在 17 万亿元，水务行业必然占据很大比重）。

　（4）2015 年 6 月 10 日，发布环保税的征求意见稿，对各类水污染物的排放进行了税收定价，让水务行业进一步成为刚需。

　表 7-1 是 2015 年与水务行业相关的主要政策。

　 表 7-1 2015 年水务行业相关主要政策

　（三）全国水务市场供求状况

　截至 2015 年，全国水的生产和供应业规模以上企业数量达 1491 家。2015 年，我国水务行业规模以上企业资产总额达 9807.78 亿元；水的生产和供应业企业销售收入 1756.42 亿元，同比增长了 7.23%（见图 7-1）；销售毛利率为 25.04%；成本费用利润率为 6.11%；销售利润率为 5.94%；总资产利润率为 1.06%；自来水的生产和供应行业共计实现销售收入1323.39 亿元，同比增长 8.26%。

　 图 7-1 2011～2015 年中国水生产和供应业销售规模统计

　 图 7-2 2010～2015 年全国供水情况

　2002 年以来，我国供水总量总体呈增长态势，2014 年供水总量为 6091 亿立方米，同比略有下降，但城市供水总量为 546.66 亿立方米，自 2010 年以来连续 5 年维持增长态势。目前我国正处于高速城市化和工业化的发展阶段，自 1998 年开始，我国城市化进程迅速加快，至2015 年年末，城镇常住人口占总人口的比重达到 56.10%，年复合增长率为 3.46%；因此在未来一段时间内，我国的城市用水量仍保持一定比例的增长（见图 7-2、图 7-3）。

　 图 7-3 2010～2015 年全国用水情况

　（四）城市水务市场状况

　自来水生产供应主要服务于城镇，为满足我国城市自来水用户不断增长的用水需求，十年来我国城市供水综合生产能力也稳步增长。根据国家统计局公布的数据，截至 2014 年末，我

　国城市供水总量达 546.66 亿万吨。从 2010 年至 2015 年，城市供水量以每年 10 亿吨左右的速度增长。预计 2015 年我国的城市供水总量达 559.42 万亿吨（见图 7-4）。和供水总量一样，城市生活用供水总量也在逐步增加，一方面是因为自来水厂的生产能力和自来水厂数量有了提升，另一方面应该与我国不断推行的城镇化有很大关系。

　 图 7-4 2010～2015 年城市供水情况

　2010～2015 年，我国城市供水综合生产能力有了缓慢提升，综合生产能力从 2010 年的 2.76亿立方米/日增长至 2015 年的 29.9 亿立方米/日。5 年以来年复合增长率为 1.68%。在污水处理方面，我国城市污水排放主要包括生活污水排放和工业污水排放两种。生活污水排放主要是居民用水的排放，排水量受城镇化水平和人口数量影响较大，污染性没有工业污水强；工业污水即工业生产中排放的污水，一般情况下污染程度比生活污水要大，较难处理。截至2014 年末，我国城市污水日处理能力为 1.34 亿立方米，与 2010 年相比下降了 11.4%。我国过去几年在污水处理方面投入较少，城市人口增长，而相应的污水处理设备和工厂并没有相应的增加，因此，这几年城市污水日处理能力在下降（见图 7-5）。

　 图 7-5 2010～2015 年城市每日供水生产能力及污水处理能力

　 图 7-6 2010～2015 年城市用水人口情况

　从 2010 年开始，我国城市用水人口数以每年平均 3.27%的速度增长，预计到 2015 年我国城市用水人口总数达 4.48 亿人。人均日生活用水量并没有跟随用水人口的增长而相应大幅增长，从 2013 年至 2015 年人均日生活用水情况变化不大，这或许与水价的调整有关（见图7-6）。伴随我国城市化进程的逐步推进和人口规模的不断增大，预计我国城市水务行业总体需求将保持平稳增长，这将推动我国水务行业的持续发展。

　 图 7-7 2010～2015 年城市供排水管道长度

　随着供水管网的不断建设，我国供水服务的覆盖范围不断扩大。根据国家统计局公布的数据，2014 年末我国城市供水管道长度达 67.7 万公里，排水管道长度达 37 万公里；预计2015 年城市供水管道能突破 70 万公里，排水管道达 44 万公里。

　（五）中国水务产业投资规模分析

　2014 年，我国水的生产和供应业固定资产投资（不含农户）达到 3136.43 亿元，同比增长16.49%；2015 年我国水的生产和供应业固定资产投资（不含农户）达到 3536.94 亿元（见图 7-8）。

　 图 7-8 2015 年我国水的生产和供应业固定资产投资

　（六）中国水务行业竞争企业分析

　 表 7-2 中国部分水务经营竞争企业情况

　 续表

　二

　5 2015 年中国水务行业的变化对城投行业的影响

　我国现行水务体系仍处于向市场化方向过渡的阶段，存在行业集中度低、运营服务能力弱等问题，同时水价受限，总体价格水平不高，导致行业内企业盈利能力偏弱。近年来国家持续的政策支持使得有实力的重资产水务投资集团快速扩张，加剧了行业的竞争程度，但这有利于行业集中度的提高，进而推动行业内企业提高自身服务水平，促进行业整体良性发展。从前文对中国 2015 年水务行业分析的结果看，整个水务市场的发展形势是向好的，对于城投行业来说有非常积极的影响。

　（一）水务行业相关政策有利于城投行业快速发展

　水务行业近年发布的政策，尤其是“水十条”的发布，无疑是非常有利于城投行业的发展的。“水十条”从全面控制污染物排放、推动经济结构转型升级、着力节约保护水资源、强化科技支撑、充分发挥市场机制作用、严格环境执法监管、切实加强水环境管理、全力保障

　水生态环境安全、明确和落实各方责任、强化公众参与和社会监督十个方面开展水污染防治行动，该计划的出台进一步推动了污水处理领域的投资需求扩大。与此同时，财政部、环保部两部门印发了《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作（PPP）的实施意见》。意见包括鼓励水污染防治领域推进 PPP 工作，实施城乡供排水一体、厂网一体和行业“打包”，实现组合开发，吸引社会资本参与等。[2] 对于城投行业而言，城投公司通过参与 PPP项目，大力开展与水务行业相关的市政公共设施建设，如建自来水厂、污水处理厂等，通过政策的扶持带动了整个城投行业的发展。

　（二）城市化直接推动了水务行业的发展，间接提升了城投公司业务经营收益

　在城市化和经济增长的持续推动下，近年来我国水务市场容量不断扩大。然而，我国水资源总量并不丰富，人均占有量更为有限；降雨时空分布不均，水土资源不相匹配；加之水体污染、水质型缺水问题日趋严重，在污水处理方面，近年来随着城市化进程的加快，我国污水排放量逐年增加。对于城投公司而言，城市水务是许多城投公司底下的一个重要业务板块，由于我国城市水务产业脱胎于计划经济体制，在此体制下城市供水为政府福利事业，城市水务与政府关系密切，主要表现为经营管理上的政企合一、政资合一，各城市拥有自己的供水厂，并以事业单位的形式进行运营管理，同一地区内的水厂形成区域性供水垄断。而这些供水厂或污水处理厂大多以资产的形式划拨给当地的城投公司，由城投公司进行经营管理，因此，当前水务行业的向好发展对于拥有水务相关资产的城投公司而言，无疑意味着经营收益的增加。同时对提升城投公司资产体量、通过污水处理或供排水的收益进行资产证券化融资而扩大整个公司的信用等级有极大的优势。

　（三）加剧水务行业的市场集中度，大城市和小城市城投公司水务业务板块出现分化

　截至 2016 年 2 月末，我国水的生产和供应业企业单位数为 1620 个，数量多，规模小，市场集中度低，小型水务企业生产技术和经营管理水平低。此外，一些城投公司的由传统改制形成的水务企业由于长期以来实行事业单位经营管理体制而缺乏企业化和市场化的经营管理理念和经验，对城市水务的服务功能认识不到位，缺乏提高服务水平的投入和能力；而另一些城市的城投公司或水投集团整合了许多当地的自来水厂、污水处理厂，并且依靠庞大资产形成区域的经营垄断能力，甚至有跨省跨区域的经营能力。根据目前水务行业的发展状况来看，这种行业内水务相关企业的聚合会更加频繁，城投公司应紧跟政策方向，拓宽投融资渠道加紧区域水务相关企业的整合工作，为将来城投经营性业务提供持续造血功能。

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