第1章,财务管理基本原理

　单项选择题(每题 1 分) 1.准确的财务管理目标定位是股东财富最大化，即等同于()。

　A.股东权益的市场增加值最大化 B.企业的市场增加值最大化 C.企业市场价值最大化 D.股东权益市场价值最大化 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279966)

　答案：

　A 解析：

　准确的财务目标定位是股东财富最大化，即股东权益的市场增加值最大化。股东权益的市场增加值最大化不能等同于企业的市场增加值(包含债权的增加值)最大化，更不等同于企业市场价值(包括债权价值)最大化或股东权益市场价值(可能由于股东追加股权投资资本所致)最大化。

　2.下列属于资本市场工具的是()。

　A.短期国债 B.商业票据 C.大额可转让存单 D.公司股票 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279967)

　答案：

　D 解析：

　选项 A、B、C 均属于货币市场工具。选项 D 属于资本市场工具。

　3.下列关于有效市场的论述中，说法正确的是()。

　A.在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，投资者无法通过对历史信息的分析获得超额收益 B.在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映了所有公开的信息，因此拥有内幕信息者无法获得超额回报 C.在有效市场中，不可分散风险得不到市场的补偿，只有可分散风险能够得到补偿 D.在强式有效市场上，内幕信息的持有者可以获得超额收益 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279968)

　答案：

　A 解析：

　在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息，但不包括内幕信息，因此内幕信息获得者可获得超额回报，选项 B 错误。在有效市场中，可分散风险得不到市场的补偿，只有不可分散风险能够得到市场的补偿，选项 C 错误。在强式有效市场中，证券当前价格完全反映了影响价格的全部信息，因此即便内幕信息者也无法获得超额回报，选项 D 错误。

　4.与普通合伙企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是()。

　A.设立时股东人数不受限制 B.有限债务责任 C.组建成本低 D.有限存续期 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279969)

　答案：

　B

　解析：

　公司制企业的优点有：

　①无限存续;②股权可以转让；③有限责任。因此选项 B 正确。

　5.作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于()。

　A.考虑了货币时间价值因素 B.考虑了风险因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.能够避免企业的短期行为 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279970)

　答案：

　C 解析：

　本题的主要考查点是财务管理目标相关表述优缺点的比较。因为每股收益等于税后净利润与投入股份数的比，是相对数指标，所以每股收益最大化较之利润最大化的优点在于它反映了创造利润与投入资本的关系。

　6.如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法中，正确的是()。

　A.拥有内幕信息的人士将获得超额收益 B.股价能够反映所有可得到的信息 C.股票价格不波动 D.投资股票将不能获利 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279971)

　答案：

　B

　解析：

　资本市场完全有效的含义：股价能够反映所有可得到的信息；拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益；投资股票只能获得等风险投资的收益率。

　7.股东和经营者发生冲突的根本原因在于()。

　A.具体行为目标不一致 B.利益动机不同 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279972)

　答案：

　A 解析：

　本题的主要考查点是股东和经营者的矛盾冲突。股东的目标是使自己的财富最大化，经营者则追求增加报酬、增加闲暇时间和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。

　8.在下列各项中，在股东投资资本不变的情况下，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是()。

　A.总资产报酬率 B.权益净利率 C.每股市价 D.每股收益 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279973)

　答案：

　C

　解析：

　本题的主要考查点是能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标。股东财富最大化，即追求股东权益的市场增加值最大化是现代企业财务管理的目标，在股东投资资本不变的情况下，股价的变动反映了股东财富的增加或减损，股价可以衡量企业财务目标的实现程度。

　多项选择题(每题 2 分) 9.实施下列货币政策中，导致利率提高，企业投资意愿下降的有()。

　A.中央银行在公开市场出售证券 B.提高贷款的贴现率 C.提高存款准备金率 D.降低贷款的贴现率 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279974)

　答案：

　ABC 解析：

　本题考查金融市场附带功能中的调节经济功能。在经济过热时中央银行(在我国，即指中国人民银行)可以在公开市场出售证券，缩小基础货币，减少货币供应；还可以提高商业银行从中央银行贷款的贴现率，减少贴现贷款数量，减少货币供应;也可以提高商业银行缴存中央银行的存款准备金率，商业银行为了补足准备金就需减少放款，导致货币供应收缩。减少货币供应的结果是利率会提高，投资需求下降，从而达到抑制经济过热的目的。

　10.如果半强式有效假说成立，则下列说法中，正确的有()。

　A.在市场中利用技术分析指导股票投资将失去作用 B.利用内幕信息可能获得超额收益 C.在市场中利用基本面分析指导股票投资将失去作用

　D.投资者投资股市不能获益 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279975)

　答案：

　ABC 解析：

　如果半强式有效假说成立，则在市场中利用技术分析和基本面分析都失去作用，利用内幕信息可能获得超额收益。在一个半强式有效的证券市场上，并不意味着投资者不能获取—定的收益，也并不是说每个投资人的每次交易都不会获利或亏损。

　11.下列属于资本市场融资工具的有()。

　A.股票 B.公司 3 年期债券 C.融资租赁 D.可转让存单 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279976)

　答案：

　ABC 解析：

　货币市场的金融工具主要有商业票据、短期国债、可转让存单和银行承兑汇票等；资本市场的金融工具主要有股票、公司债券、长期政府债券和融资租赁等。

　12.金融市场的基本功能包括()。

　A.资金融通功能 B.风险分配功能 C.价格发现功能 D.调节经济功能

　javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279977)

　答案：

　AB 解析：

　金融市场的基本功能有两项：①资金融通功能；②风险分配功能。其附带功能有三项：①价格发现功能；②调节经济功能;③节约信息成本。

　13.导致市场有效的条件有()。

　A.理性的投资人 B.独立的理性偏差 C.套利行为 D.投机行为 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279978)

　答案：

　ABC 解析：

　资本市场有效的决定条件有 3 个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。

　14.下列各项中，能协调所有者与债权人之间冲突的方式有()。

　A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性贷款 C.债权人不再提供新的贷款 D.债权人提前收回贷款 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279979)

　答案：

　BCD

　解析：

　本题的考查点是所有者与债权人之间冲突的协调方式。为协调所有者与债权人之间的冲突，通常采用的制度性措施：限制性贷款；提前收回贷款或不再提供新的贷款。

　15.以下属于营运资本管理的目标的有()。

　A.最大限度地降低流动负债的水平 B.力求流动资产的边际收益大于边际成本 C.加速营运资本周转 D.最大限度地降低营运资本的资本成本 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279980)

　答案：

　BCD 解析：

　营运资本管理的目标有以下三个：①有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本;②选择最合理的流动负债，最大限度地降低营运资本的资本成本;③加速营运资本周转，以尽可能少的营运资本支持同样的经营规模并保持公司支付债务的能力。在流动资产一定的前提下，最大限度地降低流动负债的水平，则会导致公司营运资本增加，虽然有利于增强公司的短期偿债能力，但会增加资本成本，选项 A 错误。

　16.下列说法中，正确的有()。

　A.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量 B.股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量 C.股东财富的创造，主要靠提高股权现金流量和降低股权资本成本来实现 D.在股东投资资本不变的情况下，股价可以衡量企业财务目标的实现程度 javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：void(0)javascript：feedback(1279981)

　答案：

　ABCD 解析：

　股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，选项 A 正确。股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量，选项 B 正确。股东财富的创造，亦即增加股东权益的市场价值，而股东权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本，其中股东权益的市场价值等于股权现金流量按股权资本成本折成的现值(见第 8 章企业价值评估相关内容)，选项 C正确。在股东投资资本不变的情况下，股价可以衡量企业财务目标的实现程度，选项 D 正确。