虚拟资本和实体资本相互作用的若干分析

(内蒙古大学 经济管理学院，内蒙古 呼和浩特 010021)
摘 要： 在马克思视角下“虚拟资本”的深刻内涵的基础上，探讨了现代社会中虚拟资本 和实体资本相互作用的关系，认为虽然虚拟资本在客观上有效解决了资金的供需矛盾问题， 但由于虚拟资本的特殊性，人们一定要处理好虚拟资本和实体资本的关系，使两者协调发展 ，防范金融风险的发生。
关键词：虚拟资本；实体资本；协调发展
中图分类号：F045.9  文献标识码：A  文章编号：1007—6921(2008)18—0019—02

经济增长的原因、内在机制以及实现途径，历来就是经济理论研究中的核心问题。纵观经济 增长理论及其演变途径，不难发现，在相当长的时期内，经济学家普遍关注的是实物方面的 经济增长，而且几乎都将焦点集中于阐述资本积累、劳动力增长和技术进步等实际经济变量 与国民收入增长之间的关系。然而，考察经济增长的历史，我们发现：伴随着经济的快速增 长，以债券、股票等为代表的虚拟资本数量也在不断膨胀，结构也在不断地发生调整；特别 是20世纪70年代以来，虚拟资本的数量出现了加速地增长，同时各国也将虚拟资本作为经济 增长的又一个引擎。
1 马克思对于虚拟资本的论述 

“虚拟资本”的概念最早是由马克思在《资本论》中提出的。马克思对虚拟资本做了很多论 述，但他并没有给“虚拟资本”下一个完整的定义。因此，有必要从他的相关论述中对虚拟 资本的属性做一概括。
 1.1 虚拟资本的价值运动

马克思认为：“作为纸制复本，这些证券只是幻想的，它们的价值额的涨落，和它们有权代 表的现实资本的价值变动完全无关，尽管它们可以作为商品来买卖，因而可以作为资本价值 来流通。它们的价值额，也就是，它们在证券交易所内的行情，在利息率的下降与货币资本 特有的运动无关，而单纯是利润率趋向下降的结果时，会随着利息率的下降而必然出现上涨 的趋势，所以，但是由于这个原因，这个想象的财富，按照它的原来具有一定的名义价值的 每个部分的价值表现来说，也会在资本主义生产发展的进程中扩大起来。”
“虚拟资本，生息的证券，在它们本身是作为货币资本而在证券交易所内流通的时候，也是 如此。它们的价格随着利息的提高而下降。其次，它们的价格还会由于信用的普遍缺乏而下 降，这种缺乏强使证券所有者在市场上大量抛售这种证券，以便获得货币。最后，股票的价 格也下降，部分是由于股票有权要求的收入减少了，部分是由于它们代表的往往是那种带有 欺诈性质的企业。在危机时期，这种虚拟的货币资本大大减少，从而它的所有者凭它在市场 上获得货币的力量也大大减少。这些有价证券在行情上的货币名称的减少，虽然和它们所代 表的现实资本无关，但是和它们的所有者的支付能力关系极大。”
1.2 虚拟资本和现实资本的关系

与虚拟资本相对应的概念是现实资本。现实资本是指在社会再生产过程中能够实际发挥资本 职能的资本，具体表现为货币资本、生产资本和商品资本。而虚拟资本则是以这些现实资本 的票据形式存在的所有权证书，这种所有权证书被称为“可为现实资本的纸质复本”。 “ 这种复本所以会成为生息资本的形式，不仅因为它们保证取得一定的收益，而且因为可以通 过它们的出售而得到它们的资本价值的偿付。”虚拟资本与现实资本的分离给人一种假象， 即除了在生产过程中实际发挥作用的现实资本之外，还存在另一种形式的资本。

虚拟资本是以实体资本的存在为现实基础。虚拟资本的产生虽然依赖于实体资本，但它是相 对独立于实体资本的另一套资本。虚拟资本的出现对生产力的发展是一个巨大的促进，有效 解决了资金的供需矛盾，使得资本家得以获得生产和流动所急需的资金，极大地促进了资本 的流动和集中，加快了资本的周转速度，从而满足了社会化大生产的需要，增强了资本的赢 利能力，更大程度上挖掘出现实物质生产的潜力。
2 虚拟资本与实体资本相互作用的定量分析

以虚拟资本与实体资本相互作用机制为基础，我们从定量的角度来分析虚拟资本与实体资本 的关系。虚拟资本与实体资本之间的供求数量关系通过供求价格、资本收益率及收益、名义 利率、平均利润、可支配收入等中介变量发生关系。

在上述中介变量中，被分割为职能资本收益和实体资本收益的平均利润是唯一能同时连接两 种资本的中介变量。同时，这两种资本各自存在相对独立的供求关系，综合各方面因素，它 们的供求数量关系及总体价值数量关系可以用函数关系式表达。 
2.1 有关虚拟资本的函数表达式

虚拟资本供给量＝f（供给价格、虚拟资本收益率及收益、名义利率、平均利润、可 支配收入、实体资本）
虚拟资本需求量＝f（需求价格、虚拟资本收益率及收益、名义利率、平均利润、可 支配收入、实体资本）
根据供求均衡的数理推导，虚拟资本总量与均衡价格、虚拟资本收益率及收益、平均利润、 可支配收入、职能资本成正相关关系，与名义利率成负相关关系。因此总量函数表示如下： 

虚拟资本总量＝f（均衡价格、虚拟资本收益率及收益、名义利率、平均利润、可支 配收入、实体资本）
2.2 有关实体资本的函数表达式

实体资本供给量＝f（供给价格、实体资本收益率及收益、名义利率、平均利润、可 支配收入、虚拟资本）

实体资本需求量＝f（需求价格、实体资本收益率及收益、名义利率、平均利润、可 支配收入、虚拟资本）

经过供求均衡的数理推导，实体资本总量与均衡价格、实体资本收益率及收益、平均利润、 可支配收入、虚拟资本成正相关关系，与名义利率成负相关关系。其总量函数如下表示：

实体资本总量＝f（均衡价格、实体资本收益率及收益、名义利率、平均利润、可支 配收入、虚拟资本）
我们将虚拟资本的价格统一换算成绝对价格P′（虚拟资本收益/名义市场利率），并对纵轴 进行数据处理后，虚拟资本与实体资本相互作用的供求数量关系如图所示（图左为实体资本 的供求关系；图右为虚拟资本的供求关系）。

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2.2.1 危机型关系。在AQ1Q1′A′区域中，当实体资本内含的生产力技术构成（Pm/A）发 展，使得现有的虚拟资本关系成为继续发展的主要阻碍因素，因此职能资本的发展严重受阻 ，进一步地使得可支配收入下降，从而引起资本的需求曲线DD迅速向右下方移动，供给曲线 SS也迅速向右下方移动，这导致了实体资本的价值缩水，盈利能力、平均利润和收益率大幅 下降甚至亏损。一系列的反应引起虚拟资本收益率下降，从而虚拟资本的供给曲线S′S′迅 速向左下方移动，需求曲线D′D′，虚拟资本发展受阻，最终导致社会总资本特别是虚拟资 本的超常缩水，从而形成经济危机。
2.2.2 停滞型关系。在除AQ1Q1′A′以外的BQ2Q2′B′区域内，实体资本跌升停滞，可支 配收入降增停滞，故其DD曲线先向右下方而后向左上方缓慢移动，其SS曲线也相应地缓慢移 动，从而其盈利能力、平均利润和收益率也相应缓慢变化，引发了虚拟资本的D′D′曲线相 应缓慢移动，虚拟资本收益及收益率降增停滞直至生息资本跌升停滞，进而导致实体资本再 次跌升停滞，最终使整个社会经济萧条而后再复苏。
2.2.3 扩张型关系。在除BQ2Q2′B′外的CQ3Q3′C′区域内，实体资本良性扩张，可支配 收入合理增长，故实体资本DD曲线向左上方移动，其SS曲线也相应移动，价值合理升值，从 而其盈利能力、平均利润和收益率也相应提高，这就使得虚拟资本S′S′曲线相应向右上方 移动，D′D′曲线也向右上方移动，价值合理升值，这样虚拟资本良性扩张，引发实体资本 再次良性扩张，最终带来整个社会经济的扩张。
2.2.4 泡沫型关系。在除CQ3Q3′C′外的DQ4Q4′D′区域内，实体资本异动性扩张，实体 资本DD曲线向左上方异常移动且变得水平，其SS曲线也相应移动却变得垂直，其价值超常虚 增，从而其盈利能力、平均利润和收益率也相应虚假提高，导致虚拟资本收益及收益率相应 提高，这样虚拟资本S′S′曲线相应移动并变得垂直，其价值更加超常虚增，虚拟资本超常 膨胀，因此实体资本再次更加超常膨胀，最终必然导致虚拟资本的超常虚增，从而形成虚 拟资本泡沫，很可能引发泡沫经济，走向经济危机。

虚拟资本的运动是现实实体资本运动的一种抽象、虚拟的表现，它本身不是真实存在的物质 财富的运动，但它是以一种曲折、间接的形式代表一定的真实存在的物质财富，是一种虚拟 的价值系统，它的运动会直接或间接地影响、作用于现实经济世界，典型的例子是金融业， 金融体系的繁荣和运转有效，可以为实体经济运行输送所需要的资金，从而间接起到优化资 源配置的作用，促进资源的流通和周转，对物质经济世界的正常运转起到良好的润滑作用， 能促使人们实际财富的不断扩大，形成一个虚拟资本体系和实物资本体系相互促进的良性循 环，而一旦金融体系的运转出现重大问题，则可能带来物质经济世界的整体性崩溃，1929年 股灾和东南亚的金融危机以及近期美国的次贷风波都提醒着人们应该时刻注重两种资本的良 性协调运转。
［参考文献］
［1］ 马克思.资本论（第三卷）［M］.北京：人民出版社，1975.
［2］ 王岩.研读新视野［M］.资本论呼和浩特：内蒙古大学出版社，2006.
［3］ 严明.虚拟经济［M］.北京：新华出版社，2005.
［4］ 徐滇庆，等.泡沫经济与金融危机［M］.北京：中国人民大学出版社，2000.