中国企业IPO上市究竟要花多少钱？

　中国企业 IPO 上市究竟要花多少钱？

　企业从改制到发行上市需要支付一定的费用，主要包括中介机构费用、交易所费用和推广辅助费用三个部分。其中中介机构费用包括改制设立财务顾问费用、辅导费用、保荐与证券承销费用、会计师费用、律师费用、资产评估费用等。交易所费用系企业发行上市后所涉及的费用，主要包括上市初费和年费等。推广辅助费用主要包括印刷费、媒体及路演的宣传推介费用等。上述三项费用中，中介机构费用是发行上市成本高低的主要决定因素。从目前实际发生的发行上市费用情况看，我国境内发行上市的总成本一般为融资金额的6%-20%。

　企业承担的费用的财务处理方面：承销费、保荐费、上网发行费、招股说明书印刷费、申报会计师费、律师费、评估费等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用应自所发行权益性证券的发行收入中扣减，并不影响企业的当期成本费用和利润。广告费、路演及财经公关费、上市酒会费等其他费用应在发生时计入当期损益。

　在过去艰难的 2020 年，企业生存在受重创后艰难缓步向前，在稳中求升，而每家企业以及每位企业家都有一个上市梦，但上市之路并不易，而且过程中所涉及的资金成本、时间成本、机会成本都可能让企业望而却步。2021 年的开头，中国企业的发展也逐渐在复苏，从 2020 年 1 月 1 日到2021 年 3 月 19 日，首发上市企业就有 476 家，其中主板171 家（含中小板），科创板 172 家，创业板 133 家。

　 企业自筹划改制到完成发行上市一般需要 3～5 年，要经历重组改制、尽职调查与辅导、申请文件的制作与申报、发行审核、路演询价与定价及发行与挂牌上市等阶段。在这个过程中，还需要投入巨大的成本，包括直接成本和间接成本，其中保荐费、律师费用、会计师费和信息披露费用在募集资金中占据重要位置。

　在计划目标上市但还在观望的企业在拟考虑上市之前，先了解从 2020 年 1 月 1 至今的一些企业上市情况。拟上市企业募集资金规模区分了 5 个档位，即 3 亿元以下的、3～5 亿元的、5～10 亿元的、10～30 亿元的和 30 亿元以上的。其中 IPO 企业的发行费用从 0.3050 亿元，到最高 7.1459亿元；保荐费最高达到 6.9199 亿元；审计费和法律费用也在随募投资金的增长而波动上升，企业要上市，募集资金规模不同，其发行费用的差异很大 。

　那么，IPO 成功上市，你的钱包要准备多少？

　企业在主板（包含中小板）上市需要的费用

　单位：亿元

　数据说明：募集金额在 3 亿元以下档位的主板（含中小板）上市企业的发行费用中位数为 0.4361 亿元，最高值为0.6260 亿元，平均值为 0.4506 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 19.79%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为 0.2931 亿元、0.0651 亿元、0.0348亿元、0.0506 亿元。

　募集金额在 3—5 亿元档位的主板（含中小板）上市企业的发行费用中位数为 0.5020 亿元，最高值为 0.7416 亿元，平均值为 0.5160 亿 元； 发行费用总额占募集资金总额的12.01%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为 0.3251 亿元、0.0917 亿元、0.0436 亿元、0.0485 亿元。

　募集金额在 5—10 亿元档位的主板（含中小板）上市企业的发行费用中位数为 0.6517 亿元，最高值为 1.4628 亿元，平均值为 0.6703 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 9.21%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为 0.4733 亿元、0.0917 亿元、0.0489 亿元、0.0494 亿元。

　募集金额在 10—30 亿元档位的主板（含中小板）上市企业的发行费用中位数为 0.9026 亿元，最高值为 1.8161 亿元，平均值为 0.9475 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 6.08%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平

　均值约为 0.7390 亿元、0.0981 亿元、0.0502 亿元、0.0489 亿元。

　募集金额在 30 亿元以上档位的主板（含中小板）上市企业的发行费用中位数为 1.2798 亿元，最高值为 2.3251 亿元，平均值为 1.1472 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 1.19%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为 2.0327 亿元、0.2038 亿元、0.1189 亿元、0.0679 亿元。

　企业在科创板上市需要的费用

　单位：亿元

　数据

　说明：募集金额在 3 亿元以下档位的科创板上市企业的发行费用中位数为 0.4822 亿元，最高值为 0.6407 亿元，平均值为 0.4782 亿元；发行费用总额占募集资金总额的14.46%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为 0.3024 亿元、0.0835 亿元、0.0399 亿元、0.0467 亿元。

　募集金额在 3—5 亿元档位的科创板上市企业的发行费用中位数为 0.5802 亿元，最高值为 0.7958 亿元，平均值为0.5704 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 12.74%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为0.3964 亿元、0.0785 亿元、0.0433 亿元、0.0466 亿元。

　募集金额在 5—10 亿元档位的科创板上市企业的发行费用中位数为 0.7492 亿元，最高值为 1.1799 亿元，平均值为0.7290 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 10.30%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为0.5337 亿元、0.0930 亿元、0.0457 亿元、0.0494 亿元。

　募集金额在 10—30 亿元档位的科创板上市企业的发行费用中位数为 1.1209 亿元，最高值为 2.8542 亿元，平均值为1.1879 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 7.19%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为0.9956 亿元、0.0863 亿元、0.0494 亿元、0.0479 亿元。

　募集金额在 30 亿元以上档位的科创板上市企业的发行费用中位数为 2.0078 亿元，最高值为 7.1459 亿元，平均值为2.5328 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 2.62%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为2.3176 亿元、0.0800 亿元、0.0664 亿元、0.0504 亿元。

　企业在创业板上市需要的 费用

　单位：亿元数据说明：募集金额在 3 亿元以下档位的创业板上市企业的发行费用中位数为 0.4272 亿元，最高值为0.6454 亿元，平均值为 0.4435 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 17.87%；保荐费、审计费用、法律费和信息

　披露费用平均值约为 0.2651 亿元、0.0809 亿元、0.0505亿元、0.0392 亿元。

　募集金额在 3—5 亿元档位的创业板上市企业的发行费用中位数为 0.4778 亿元，最高值为 0.7394 亿元，平均值为0.4812 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 12.19%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为0.3184 亿元、0.0739 亿元、0.0389 亿元、0.0456 亿元。

　募集金额在 5—10 亿元档位的创业板上市企业的发行费用中位数为 0.7153 亿元，最高值为 1.0575 亿元，平均值为0.7110 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 10.09%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为0.5149 亿元、0.0937 亿元、0.0509 亿元、0.0472 亿元。

　募集金额在 10—30 亿元档位的创业板上市企业的发行费用中位数为 0.9625 亿元，最高值为 2.1479 亿元，平均值为1.0145 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 7.23%；保荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为0.8167 亿元、0.0914 亿元、0.0527 亿元、0.0450 亿元。

　募集金额在 30 亿元以上档位的创业板上市企业的发行费用中位数为 1.5615 亿元，最高值为 2.4055 亿元，平均值为1.7777 亿元；发行费用总额占募集资金总额的 2.51%；保

　荐费、审计费用、法律费和信息披露费用平均值约为1.3866 亿元、0.2013 亿元、0.1155 亿元、0 .0490 亿元。

　主板（含中小板）上市企业的发行费用最低值为 0.1705 亿元，最高值为 2.3251 亿元；平均值为 0.6730 亿元，占版块募集资金额度的平均比例为 6.36%。

　科创板上市企业的发行费用最低值为 0.3284 亿元，最高值为 7.1459 亿元；平均值为 0.9324 亿元，占版块募集资金额度的平均比例为 6.41%。

　创业版上市企业的发行费用最低值为 0.3140 亿元，最高值为 1.5615 亿元；平均值为 0.6293 亿元，占版块募集资金额度的平均比例为 9.56%。

　从上述表格及费用核算来看，除了核算企业的发行费用，也关注到承销保荐费用，其主要是按照企业上市发行时募集金额的多少，按照一定的比例收取，保荐费用则是支付给保荐人的签字费。承销保荐费随募集资金的上升而比例下降，但这并不是显示承销保荐费减少，而是看募集资金的多少而决定。拟上市公司虽然已经发展到一定规模，但是在面向资本市场、外部机构时可能仍无法清晰传达公司的战略定位、业务结构、所处的市场空间及自身增长潜力。公司不能只看业绩指标满足或即将满足 IPO 要求即决定启动 IPO，缺乏系统的资本规划将导致企业上市的申请被否决，届时将影响企业的正常运作以及盈利。

　企业在上市前应重点考虑保荐团队的相关项目经验、团队重点人员的从业经验、相关资源、业务风格及协调能力，以及对企业所处行业的认知等。企业实际控制人、主要股东及高管应该对 IPO 过程中的费用成本、时间成本、机会成本做系统了解，根据行业发展情况及公司具体情况确定公司启动IPO 的时间节点。

　附录：2020 年中介机构收费排名

　会计师事务所 以下是按会计师事务所口径统计的 396 家新上市公司的审计验资费用排行情况，个别新上市公司的审计机构和验资机构非由同一家会计师事务所服务，且审计验资费用未分别单独披露，但为了简化统计分析处理，默认所有公司的审计机构均为公司的验资机构。

　投行

　以下是按保荐机构口径统计的 396 家新上市公司的承销及保荐费用排行情况， 个别新上市公司的保荐机构有两家，但为了简化统计分析处理，承销保荐费用平均分摊计算。

　律师事务所

　以下是按律师事务所口径统计的 396 家新上市公司的律师费用排行情况：