新冠疫情肆虐，影响经济多深？

发布时间：2022-10-31 08:30:32 浏览数：次

庚子鼠年伊始，新型冠状病毒2019-nCoV肆虐，全民过了一个不一样的春节。武汉等湖北多地宣布封城，全国春节开工时间延至2月3日，上海、浙江、广东等地企业复工时间不早于2月9日24时，相当于春节假期延后了足足10天，而这些地方正是中国经济最为发达的区域。与此同时，全国旅行社团队游全部暂停，众多娱乐场所停止营业，春节档电影全面撤档，海底捞等餐饮企业多地门店暂停营业。恒大研究院指，春节7天，全国餐饮行业零售额预计有5000亿元损失。根据猫眼专业版数据，1月25日大年初一，全国电影票房仅181万元，而去年则有14.58亿元，疫情影响可见一斑。

区域隔离、人口流动受限、假期延长，无可避免会阻碍经济活动。综合研判，此次疫情对中国经济影响或强于非典。而2020年，恰是中国实现GDP总量较2010年翻一番目标的重要年份，此前，市场机构对于2020年是否“保6”颇多争议。如今，新冠病毒的影响更令人关注。

国内外大行的分析师们也纷纷发布研报进行解析。据新财富统计，自2020年1月以来，包括国金证券、中泰证券、天风证券、光大证券、浙商证券在内的多家国内券商，已针对此次疫情发布了超过800篇研报。

由于本次新型肺炎的病毒分子结构与2003年的非典病毒具有高同源性，因此，复盘非典对各方面造成的影响，对推演本次疫情有一定的借鉴意义，多数研报均将此次疫情与非典相对比，进而分析疫情对经济影响几何、财政及货币政策是否需要因此进一步调整等投资者关心的问题。

新冠病毒疫情：传染性或强于非典，致死率低于非典，避免过度恐慌

根据国家卫健委、湖北省卫健委披露的数据，截至2月2日，全国确诊病例达17205例，其中湖北省突破万例，达11177例；全国累计报告死亡病例361例，已超过非典型肺炎（SARS）死亡病例349例。

不過对比非典，此次疫情的致死率相对较低。据原卫生部新闻办公室通报，自2002年末至2003年8月16日10时，全国非典型肺炎死亡确诊比为6.55%。而中泰证券首席经济学家李迅雷分析表示，根据多位医学专家较为一致的判断，新冠是一种传染性很强、致病率较高、致死率较非典低的病毒，随病毒代际传播的延续，其毒性也随之降低。虽然其致死率究竟是多少尚不能过早下结论，但截至1月28日的数据显示，全国确诊病例5974例，剔除湖北3554例后，死亡率只有0.29%。湖北的死亡率为3.5%，是全国（剔除湖北）的12倍。反观2003年非典，全球患者累计为8437人，死亡率接近10%；2018-2019年美国的流感，3000万人被传染，死亡人数达3万左右，致死率0.1%。估计本次新冠病毒患者人数将显著超过当年非典，但致死率不会高，因此，我们要科学有效应对，避免过度恐慌。

由于对比非典，此次疫情影响面更广，中信证券田加强分析认为，疫情的影响周期可能较非典更长。通常人们使用基本传染数（R0）来判断病毒的传播能力，其代表在自然状况下，单名感染者平均可以传染给人的数量。R0值越大，代表疾病的传播力越强，而R0小于1，则意味着疾病得到控制而慢慢自我消亡。从人类历史上重要的传染病传播力数据看，麻疹传播力最强（12-18），天花次之（3.5-7），随后是MERS（3.5-6）、非典（2-5）和流感（2-4）。

针对此次新冠病毒，世界卫生组织（WHO）在1月23日给出的数值在1.4-2.5之间，即1个人可能传染1.4-2.5人。但疫情的传播速率此后超出这一预判，确诊人数的不断攀升，或间接表明其具备更强的传染力。西安交通大学及南京医科大学等机构研究人员Lei Zhang等通过数学建模的方式，研究判断在2019年12月12日新型冠状病毒开始流行时，R0值估计为4.71（4.50-4.92），而从1月22日开始，其有效繁殖数量逐渐下降，即疫情有望在3个月内逐渐消失。英国兰卡斯特大学、美国佛罗里达大学等研究人员JM.Read等开发的流病传播模型预测新型冠状病毒的R0值在3.6-4.0左右。

幸运的是，此次中国政府对新型冠状病毒肺炎的防范意识、管控措施都要胜过2003年。据恒大研究院统计，此次政府从发现首个患者到确认病原体以及建立每日疫情发布制度，分别用时28天以及33天，而上次非典在同类事件上则要耗时5个月以上。

随着毒株分离、疫苗研制加速等越来越多好消息传来，新冠病毒无疑也会得到控制。不过至少2020年一季度，其会对中国经济会造成无可避免的影响。

经济：疫情主要影响一季度和第三产业，研判比非典复杂

根据公开资料，非典的扩散期、爆发期至衰退期约在2003年2月至2003年5月之间，其中3月中旬至4月之间为爆发期。在非典集中爆发的第二季度，随着外出就餐人数以及出行人数减少、五一黄金周被取消，当季GDP增速下滑明显。据统计，非典对第一、第二产业影响较短暂，但对第三产业影响时间较长。

当下第三产业对中国GDP增长的拉动作用相较2003年已有明显提升，而更为有力的管控举措可能会使得新冠疫情对第三产业的影响加深。据Wind数据，2019年第三产业占中国GDP比重已达54%，对GDP增长的贡献率为59%，而2003年这两个比率则分别为42%以及39%。因此，本次疫情对经济整体的影响是否有可能超过非典时期，2020年一季度实际GDP增速会否破6，令人关注。

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